更新：2026-10-03 23:35:35
近期，港股市场维持结构性分化格局，恒生指数与恒生科技指数区间运行，市场资金对于科技板块的取舍趋于理性，资金更加看重前沿赛道企业的落地路径与基本面支撑。在此背景下，物理AI、具身智能依旧是港股科技当中关注度较高的主线。
2026年被业内视作物理AI规模化落地的关键元年。36氪研究院《2026年具身智能产业发展研究报告》数据显示，中国具身智能市场规模已从2018年的2133亿元增长至2025年的9150亿元，2026年有望突破万亿元关口；IDC预测，2026年中国具身AI机器人用户支出将突破110亿美元，持续近120%的高速增长。放眼港股物理AI产业链，禾赛-W、地平线机器人-W深耕感知层，优必选、越疆打磨机器人本体，市场资金正持续向具备真实场景验证能力的方案服务商集中。
正是在这一行业背景下，9月28日，量化派控股有限公司(02685.HK)发布公告，宣布根据一般授权配售新股份事项已正式完成。这是继今年7月引入产业资本国富量子之后，公司年内第二次股权融资落地，“消费电商+物理AI”双轮战略的资金保障进一步夯实。据智通财经9月28日发布的港股通占比异动统计数据显示，“根据2026年9月23日披露数据，量化派当日港股通持股占比提升0.96%，最新持股占比达16.29%，位列当日港股通占比增持榜前20，南向资金认可度持续抬升。”
配售顺利完成，机构投资者结构多元
根据公告，联席配售代理已按每股3.40港元的配售价，向不少于6名专业、机构及其他独立第三方投资者配售合共4290.8万股新股，募资总额约1.459亿港元，扣除配售佣金及相关专业费用后募资净额约1.437亿港元，每股净发行价3.35港元。配售股份占完成后扩大已发行股本约7.63%，完成后公司总股本由约5.20亿股增至约5.63亿股。
本次配售由老虎证券、浙商国际担任联席整体协调人及联席配售代理，富途证券担任联席配售代理。各承配人及最终实益拥有人均为独立第三方，完成后概无承配人成为公司主要股东，在引入增量资金的同时实现了股东结构的多元化，控股股东地位保持不变。
募资聚焦电商基本盘，年内两次融资路径互补
本次募资用途明确：所得款项净额约55%用于电商业务发展，涵盖平台APP流量投放、用户运营、供应链货款结算及渠道拓展；约15%用于研发投入，持续提升平台技术能力；约30%用作一般营运资金。
量化派年内两次股权融资在路径与定位上形成清晰互补。7月，公司向国富量子(00290.HK)全资附属公司定向发行459.77万股，募资6000万港元，引入产业资本，资金重点投向智能眼镜、智能枕头等智能硬件采购及物理AI基座模型研发，侧重前沿布局。本次则通过市场化配售引入专业机构投资者，募资规模约为7月的2.4倍，资金优先夯实电商现金牛业务，侧重基本盘稳健。一次产业资本定向、一次机构市场化配售，两次融资在投资者结构、定价方式与资金用途上各有侧重、互为支撑。
业内分析人士指出，在物理AI处于场景验证、商业化尚需周期的阶段，优先保障现金牛业务增长和现金流安全，能够为前沿技术研发提供更持久的支撑。
基本盘稳健，现金流为物理AI长周期研发兜底
公开年报及中报数据显示，量化派旗下“羊小咩”电商平台2025年GMV突破100亿元，同比增长30.59%；截至2026年6月30日，累计注册用户突破6500万。2025年公司实现营收10.35亿元，报告期内净利润达1.95亿元，同比增长32.6%。叠加本次约1.46亿港元增量资金，公司现金储备将进一步充实。
近期，量化派在物理AI场景验证上持续推进——餐饮场景已完成三明治柔性制作、购物袋自主分拣、牛排跨抽屉调味、奶茶跨设备协同制作等多轮具身智能技术验证；今年6月，公司全资附属公司硅基智能与东港股份(002117.SZ)全资子公司北京瑞宏具身智能签署战略合作框架协议，围绕家庭服务、商业场景、汽车展厅等领域展开具身智能解决方案联合研发，硬件生态布局持续完善。
本次配售完成后，公司的战略格局将拥有更坚实的资金支撑。未来，公司将继续以真实场景落地打磨技术、沉淀产业经验，持续开放平台技术能力、联动生态伙伴，推动物理 AI 技术深度融入民生场景，为 AI 赋能实体经济贡献力量。
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