更新：2026-05-24 21:14:44
本周，菜粕期货价格显著回升。4月22日，菜粕期货主力合约收报2410元/吨，上涨2.73%。有交易者提问：市场基本面是否发生了变化？
在浙江柘水国贸油脂油料分析师涂标看来，近期菜粕期货价格上涨是农产品市场情绪“大环境”与油脂油料板块“小气候”共振的结果。具体来看，一方面，市场对厄尔尼诺现象的关注度上升，北半球农作物播种节点的天气存在不确定性，放大了市场对全球农作物单产下滑的担忧，推动农产品期货价格整体偏强运行；另一方面，能源与农资成本抬升为豆粕价格提供了有力的成本支撑。
中州期货农产品分析师吴晓杰认为，菜粕虽然价格显著回升，但基本面改善有限。供应方面，澳大利亚菜籽年度进口量在100万~200万吨之间，且多船货源已到港。加拿大菜籽4—5月预计到港108.5万吨，后续华南油厂开机率将稳步提升，5月中旬菜粕产量有望集中释放。尽管短期沿海油厂菜籽、菜粕库存处于低位，对价格形成一定支撑，但二季度供应宽松的基调已基本确定。需求方面，当前养殖需求不及预期，饲料用量有限，叠加豆、菜粕价差维持在700元/吨一线，菜粕的替代效应减弱，需求回暖仍需时间。
看向国际市场，中辉期货油脂油料分析师贾晖告诉期货日报记者，4月USDA报告上调了全球菜籽产量预期和生物柴油消费预期，下调了菜籽期末库存预期，菜籽供需偏紧。加拿大菜籽出口量持续增长，推动其价格上涨。当前，7月交货的加拿大菜籽进口盘面榨利仅为-35元/吨。国内方面，4—6月菜籽进口预期大幅改善，叠加5月国内菜籽将进入集中收获期，前期供应压力已被市场计价，看空情绪有所下降。
展望后市，吴晓杰认为，受低库存、需求预期回暖等因素影响，短期菜粕价格存在修复空间，但二季度加拿大菜籽集中到港、油厂开机率提升，供应压力将进一步增加，价格反弹的持续性有限。
贾晖分析称，当前，供应端的利空基本全部释放，5月水产消费旺季到来、原油价格回升等利多将对菜粕价格形成支撑。
涂标提醒股指期权杠杆是多少倍，北美农产品播种及天气情况、近端合约仓单注册意愿等因素将直接影响菜粕期货近远月合约价差，需持续关注。
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